Đầu tư giữa bất định: Chuyên gia khuyến nghị “táo bạo nhưng kỷ luật”

Các diễn giả chia sẻ trong phiên thảo luận này gồm ông Johan Nyvene, Chủ tịch Công ty Cổ phần Chứng khoán TP.HCM (HSC); ông Nguyễn Vũ Long, Tổng giám đốc – Thành viên HĐQT Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDIRECT và bà Lê Hoàng Uyên Vy, Đồng sáng lập, Giám đốc điều hành DO VENTURES. Phiên thảo luận được điều phối bởi ông Nguyễn Minh Tuấn, Tổng giám đốc AFA Capital.  

Ông Nguyễn Minh Tuấn, AFA Capital: Tôi xin phép đưa ra hai danh mục đầu tư: Danh mục 1, gồm: 60% là cổ phiếu, 20% là trái phiếu, 10% là vàng và 10% là tiền gửi. Danh mục 2: 40% cổ phiếu, 30 là trái phiếu, 20% là tiền gửi và 10% là vàng. Với bối cảnh hiện tại, các ông/bà ưu tiên chọn lựa danh mục nào?

Bà Lê Hoàng Uyên Vy, DO VENTURES: Theo quan điểm cá nhân và quỹ, dựa vào số liệu đã công bố cho thấy Việt Nam vẫn tăng trưởng GDP tốt nhưng thế giới quá biến động. Tôi nhìn thấy đang có nhiều cơ hội nhưng giải ngân chậm vì tình hình biến động nhanh. Tuy nhiên, nhìn dài hạn thì đây chính là cơ hội để mua.

Ông Nguyễn Vũ Long, VNDIRECT: Tôi chọn danh mục 1. Bởi vì chúng ta đang trong giai đoạn rủi ro khó lường nên nhà đầu tư phải tập thích nghi với giai đoạn rủi ro, và tìm cơ hội trong rủi ro. Theo tôi, dưới góc độ đầu tư, với sự thúc đẩy nền kinh tế trong nước, cổ phiếu là tài sản có hiệu suất sinh lời ổn định và đang tăng trưởng.

Ông Johan Nyvene, HSC: Tôi không chọn danh mục nào cả. Bởi vì hai danh mục đều có trái phiếu. Mặc dù định chế tài chính đều công nhận trái phiếu là một công cụ tốt cho nhà đầu tư và là một trong những giải pháp góp phần phát triển kinh tế quốc gia nhưng bản thân tôi thấy đó là dạng tiền mất giá theo thời gian. Danh mục của tôi thường gồm 40-50% là cổ phiếu, 30% là bất động sản, nhưng sẽ không có trái phiếu.

Ông Nguyễn Minh Tuấn, AFA Capital: Chúng ta đang đề cập đến thị trường cổ phiếu. Vì vậy, tôi muốn hỏi thêm về thị trường này. Dưới góc độ nhà đầu tư, quý vị có thể chia sẻ những cơ hội và rủi ro từ bây giờ đến cuối năm 2025?

Ông Johan Nyvene, HSC: Rủi ro lớn nhất vẫn là thuế quan và theo sau là bất ổn địa chính trị trên thế giới. Tuy nhiên, về cổ phiếu, khi người ta sợ thì chúng ta cố gắng nên mua vào. Thị trường xuống sâu nhất thì càng nên mua vào nhiều cổ phiếu.

Ông Nguyễn Vũ Long, VNDIRECT: Xu hướng phân hóa cổ phiếu đang diễn ra do Nhà nước có nhiều chính sách phẩn bổ vào các thành phần kinh tế khác nhau, có những nhóm ngành được hưởng lợi. Ngoài ra, nền tảng sức khỏe của doanh nghiệp trên sàn đều khác nhau. Tuy nhiên, nói chung, ở giai đoạn này, Nhà nước đang bơm thanh khoản nên thị trường cổ phiếu vẫn hấp dẫn.

Ông Nguyễn Minh Tuấn, AFA Capital: MSCI vẫn chưa nâng hạng thị trường Việt Nam nhưng khả năng FTSE Russell nâng hạng thị trường Việt Nam trong thời gian tới. Quan điểm của ông đánh giá thế nào về khả năng nâng hạng thị trường này?

Ông Johan Nyvene, HSC: Thị trường Việt Nam được đánh giá tốt nhưng cần thêm một chút thời gian. Tôi nghĩ không lâu, có thể chỉ mất thêm vài tháng.

Ông Nguyễn Vũ Long, VNDIRECT: Việt Nam sớm muộn gì cũng được nâng hạng. Quan trọng là nội tại Việt Nam cần có hàng lang pháp lý để vận hành thị trường tốt hơn. Thị trường chứng khoán có những giai đoạn phát triển nhanh và có giai đoạn phát triển chậm. Dưới góc nhìn của tôi, khi thể chế thay đổi sẽ giúp thị trường chứng khoán được nâng hạng và minh bạch hơn.

Ông Nguyễn Minh Tuấn, AFA Capital: Xin phép chuyển qua Private Equity (vốn đầu tư tư nhân) tại Việt Nam, bà có thể chia sẻ cơ hội đầu tư, khó khăn trong giai đoạn này. Nhà đầu tư đang có cơ hội nào để tham gia thị trường này?

Bà Lê Hoàng Uyên Vy, DO VENTURES: Thị trường Private Equity Việt Nam còn non trẻ. Chúng ta cần có thêm nguồn vốn đầu tư vào các công ty tiềm năng và có thể được IPO (chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng) sau này. Vốn tư nhân tại Việt Nam hiện chỉ khoảng 2,3 tỷ USD, quá ít so với tiềm năng của nền kinh tế. Với nhà đầu tư, Việt Nam là thị trường tương đối mới và nhỏ hơn các quốc gia Đông Nam Á như Indonesia. Tôi vẫn cho rằng nhà đầu tư nội địa có thể tham gia vào giai đoạn sớm.

Riêng về lĩnh vực AI, đây là cơ hội đầu tư cho Việt Nam. Đây là thời điểm rất tốt, mở ra cơ hội cho các quốc gia đang phát triển. Lượng vốn đều đang đổ dồn vào AI trên thế giới, nhưng ở Việt Nam, chúng tôi nghiên cứu kỹ, cân nhắc đầu tư vào lĩnh vực này và chú ý đến những doanh nghiệp dùng AI để tăng biên lợi nhuận và tăng trưởng tốt hơn.

Ông Nguyễn Minh Tuấn, AFA Capital: Luật Công nghiệp công nghệ số đã chính thức luật hoá quy định tiền mã hoá là tài sản. Các ông, bà đánh giá thế nào về cơ hội của thị trường này ở gốc độ nhà đầu tư?

Ông Johan Nyvene, HSC: Hiện HSC chưa có quỹ đầu tư vào tài sản số. SSI có quỹ cam kết đầu tư 200 triệu USD vào tài sản mã hóa. Việt Nam có bước đi chiến lược đúng. Nếu mọi người có tư duy quản trị kinh tế theo “trường phái cũ” thì sẽ lo xuất khẩu, giày dép bị ảnh hưởng bởi thuế quan. Ngay trước khi cuộc chiến thuế quan diễn ra, Chính phủ đã khuyến khích xuất khẩu lao động sang Hàn Quốc, Nhật Bản. Chính phủ gần đây đẩy mạnh chính sách thu hút chuyên gia công nghệ quốc tế đến Việt Nam, với mục tiêu đưa nguồn chất xám và tri thức toàn cầu vào phát triển trong nước.

Khi Trung tâm Tài chính quốc tế tại TP.HCM được thành lập, công nhận tài sản số cùng với kêu gọi chuyên gia công nghệ đến Việt Nam là những chất xúc tác lớn, rất tốt cho Việt Nam. Mặc dù chúng ta cần thu hút FDI và xuất khẩu nhưng chúng ta cũng nên táo bạo chút để đặt nền móng cho sự phát triển kinh tế tương lai.

Ông Nguyễn Vũ Long, VNDIRECT: Việt Nam đang có định hướng rõ ràng về phát triển đất nước. Chúng tôi đang thấy tài nguyên rất lớn của người Việt. Năm ngoái, chúng tôi bị sự cố tấn công mạng ảnh hưởng đến hệ thống và đã gặp nhiều kỹ sư IT giỏi. Với sự hỗ trợ chính sách hiện nay, chúng ta không thiếu đội ngũ tài năng để phát triển mà vấn đề là chưa tạo ra nhiều môi trường để startup phát triển thành các kỳ lân. Về tài sản số, đó là câu chuyện dài. VNDIRECT sẽ chờ thêm thời gian.

Ông Nguyễn Minh Tuấn, AFA Capital: Nếu phải chọn một từ khóa để mô tả chiến lược đầu tư/xây dựng giá trị trong năm 2025 và 2026, ông/bà sẽ chọn từ gì? Và vì sao?

Bà Lê Hoàng Uyên Vy, DO VENTURES: Chủ động tìm cơ hội nhưng cần kỷ luật.

Ông Nguyễn Vũ Long, VNDIRECT: Kỷ luật: chúng ta đang đi nhanh nên cần dây an toàn.

Ông Johan Nyvene, HSC: Táo bạo!