Vấn đề lớn của nhà đầu tư vào Nhật Bản năm 2025

Trước đó nhà đầu tư vay tiền từ Nhật Bản với lãi suất thấp, rồi mua tải sản ở những quốc gia có lợi suất cao. Bước vào năm 2025, một số nhà phân tích cổ phiếu và thị trường tiền tệ Nhật Bản cho biết, sự mất giá và biến động của đồng yên một lần nữa là mối quan tâm hàng đầu.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ), ông Kazuo Ueda có lập trường ôn hòa hơn sau cuộc họp chính sách vào đầu tháng 12. Ông nói cần thêm thông tin về các cuộc đàm phán lương hàng năm, cũng như chính sách của Hoa Kỳ về tăng giảm lãi suất. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) cũng ra tín hiệu thận trọng, về khả năng giảm lãi suất năm 2025.

Đồng yên có hiệu suất kém nhất trong G10 năm 2024, được giao dịch ở mức 157,8 đổi 1 USD vào ngày 27.12. Theo FactSet, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ 10 năm cao hơn 3,5% so với trái phiếu Chính phủ Nhật Bản.

Ông Shoki Omori, chiến lược gia tại Mizuho Securities nói: “2025 sẽ tiếp tục tăng giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên. FED có vẻ sẽ ít giảm lãi suất hơn. BOJ thì ôn hòa.”

Năm 2024, FED bắt đầu hạ lãi suất muộn hơn dự kiến, khiến đồng USD tăng giá so với tiền tệ khác. Viễn cảnh này được cho là tiếp tục, bởi các chính sách dẫn tới lạm phát của Tổng thống đắc cử Donald Trump.

Ngân hàng Trung ương Nhật vào mùa xuân 2024 quyết định chấm dứt chính sách tiền tệ siêu lỏng đã kéo dài 17 năm. Lập trường này làm rung chuyển thị trường chứng khoán. Chỉ số Nikkei Stock Average mất 12,4% giá trị vào ngày 5.8.

Ông Omori nói tiếp: “Bất kỳ sự thay đổi lớn về chính sách nào nữa, đều mang tới rủi ro.”

Theo UBS Securities, dự kiến sẽ có 3 lần lãi suất tăng trong năm 2025. Lãi suất cuối cùng của Nhật năm 2025 có thể là 1%, so với 0,25% hiện nay. Một số nhà kinh tế dự đoán, lần tăng lãi suất tiếp theo có thể diễn ra vào tháng 1.2025. Đồng yên tiếp tục mất giá so với USD. Tuy nhiên áp lực từ công chúng và hệ thống chính trị, nhằm đảo ngược tình thế của đồng yên sẽ tăng lên. Dự kiến cuối 2025, tỷ giá sẽ là 161 yên đổi 1 USD.

Cổ phiếu Nhật Bản tăng lên mức cao nhất lịch sử vào năm 2024, một phần do đồng yên yếu. Theo nhiều phân tích, điều này sẽ rất khó lập lại vào năm 2025.

Ông Masashi Akutsu chuyên gia cổ phiếu tại Bank of America cho biết, năm 2025 đồng yên yếu trong bối cảnh đồng USD tăng giá chung, sẽ không trực tiếp chuyển thành hiệu suất cho cổ phiếu Nhật Bản. USD tăng giá làm suy yếu kinh tế toàn cầu và nhiều vấn đề khác. Ông dự báo chỉ số Nikkei sẽ kết thúc trong năm tới ở mức 43.500 điểm và chỉ số Topix ở mức 3.050 điểm.

Từ đầu năm 2024 tới nay, chỉ số Nikkei tăng 20%, lên 40.281 điểm vào ngày 27.12. Topix tăng khoảng 18%, lên 2.801,68 điểm.

Ông Yoshitaka Suda, chiến lược gia định lượng tại Nomura Securities cho biết, sự biến động của cổ phiếu Nhật Bản giống như bức tranh trái chiều. Nửa đầu năm hoạt động rất tốt. Nửa cuối năm, mọi thứ khó khăn hơn đến từ nhiều nguyên nhân.

Societe Generale dự đoán đồng yên vẫn biến động, nhưng tăng lên 142 đổi 1 USD vào cuối năm 2025. Lãi suất trung lập của Nhật sẽ ở mức âm 1% và lạm phát 2%.

Morgan Stanley đánh giá cao Nhật Bản, như nỗ lực liên tục nhằm cải thiện hiệu quả vốn đầu tư, hoạt động mua lại và chi trả, cũng như thuyết phục các hộ gia đình tiếp tục chuyển tiền vào cổ phiếu tài khoản tiết kiệm cá nhân Nippon.

Nhận định của Morgan Stanley có đoạn: “Thuế quan từ ông Trump vẫn là đe dọa tiềm ẩn. Các quốc gia xuất khẩu đang gặp rủi ro, nhưng có cơ hội từ việc đa dạng hóa chuỗi cung ứng toàn cầu khỏi Trung Quốc.”

Một số ý kiến khác dự đoán, nhiều nhà đầu tư sẽ sớm rời Trung Quốc. Nhật Bản có thể là nơi thay thế đầy tiềm năng.

(Biên dịch: NVP)