Khối ngoại mua ròng trở lại

VN-Index đóng cửa phiên giao dịch ngày 25.6.2025 gần như đi ngang phiên trước đó với trạng thái giằng co để kiểm tra cung cầu sau tín hiệu vượt vùng cản 1.350 – 1.355 điểm.

Theo Chứng khoán Rồng Việt, diễn biến thăm dò sẽ còn tiếp diễn và có thể có đợt điều chỉnh trong phiên giao dịch tiếp theo. Trong trường hợp điều chỉnh, thị trường có thể quay về test lại vùng 1.355-1360 điểm.

Điều đáng chú ý trong hai tuần qua là việc khối ngoại tiếp tục quay lại mua ròng với giá trị 612 tỷ đồng. Đây là phiên mua ròng thứ 6 trong 10 phiên tính từ ngày 12.6. Trong đó, nhóm này mua nhiều tại HPG, VHM, VND, MWG, SSI… Ở chiều ngược lại, SHB, GEX, EIB, GMD, VCB… bị bán mạnh.

Bình luận về điều này, Nguyễn Đình Thuận, chuyên gia phân tích cao cấp của Công ty Cổ phần Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) nhận định, mặc dù khối lượng thấp nhưng là dấu hiệu tích cực, thể hiện phần nào niềm tin lạc quan hơn của nhà đầu tư ngoại vào thị trường Việt Nam.

Theo ông, có nhiều yếu tố tác động đến trạng thái của khối ngoại. Tuy nhiên, vấn đề về môi trường vĩ mô và triển vọng tăng trưởng doanh nghiệp sẽ phần nhiều quyết định đến tâm lý của nhà đầu tư nước ngoài.

Ông Thuận nói thêm trong bối cảnh xung đột địa chính trị, Việt Nam vẫn đang duy trì được nền kinh tế vĩ mô ổn định và tích cực trong quá trình đàm phán thuế quan đối với Mỹ. Chính phủ nỗ lực cải thiện môi trường kinh doanh trong nước qua hàng loạt biện pháp hỗ trợ phát triển, đặc biệt là trong lĩnh vực đầu tư công.

Về góc độ triển vọng doanh nghiệp, nhìn vào danh mục mua ròng của khối ngoại một tuần trở lại đây, những cổ phiếu được sự chú ý dòng tiền phần nhiều đến từ nhóm tài chính, đầu tư công.

“Đây là những nhóm có triển vọng tương đối tốt trong thời gian còn lại của năm nhờ động thái đẩy mạnh tín dụng, triển khai những dự án đầu tư công trọng điểm và những kỳ vọng vào nâng hạng của thị trường chứng khoán Việt Nam trong tương lai,” ông Thuận nhận định. Kỳ vọng nâng hạng thị trường cũng là một chất xúc tác cho nhà đầu tư nước ngoài đầu tư vào Việt Nam.

Diễn biến mua ròng của khối ngoại diễn ra trong bối cảnh tỷ giá liên tục tăng cao, điều mà trước đây thường kéo theo xu hướng bán ròng.

---

Trong khi đó, ông Nguyễn Thanh Lâm, Giám đốc phân tích, Khách hàng Cá nhân của Chứng khoán Maybank, nhận định thêm Việt Nam đang ở vào giai đoạn “nước rút” trong vấn đề đàm phán thuế quan với Hoa Kỳ.

Theo ông, Việt Nam là một trong số các quốc gia chủ động nhất trong việc tiếp xúc và thúc đẩy đàm phán thuế quan tính đến hiện tại, vì vậy, nhà đầu tư kỳ vọng kết quả đàm phán thuận lợi hơn so với con số 46% trước đó.

Ông Lâm cho rằng, nếu mức thuế quan sau đàm phán là một kịch bản tốt, dòng vốn nước ngoài sẽ có thể quay lại mua vào một cách tự tin hơn. 

“Nếu câu chuyện đàm phán thuế quan diễn ra theo hướng thuận lợi, chúng tôi kỳ vọng giao dịch của khối ngoại có thể sẽ ở mức tốt hơn trong thời gian tới,” ông Lâm nói thêm.

Ngoài ra, còn liên quan đến câu chuyện “chốt giá trị tài sản ròng (NAV). Ông Lâm lưu ý giai đoạn hiện nay có phần nhạy cảm khi là giai đoạn cuối quý 2 (giữa năm), thường cũng là giai đoạn “chốt NAV” về mặt sổ sách, do đó, có thể có động lực ngắn hạn cho việc nâng đỡ giá cổ phiếu tại một số mã có tỷ trọng cao trong danh mục.

Lũy kế tính từ đầu năm, khối ngoại bán ròng xấp xỉ 1.5 tỷ USD, theo Chứng khoán Maybank.