Phố Wall lo ngại lạm phát quay lại năm 2025

Ông Matthew Luzzetti, kinh tế trưởng của Ngân hàng Deutsche Bank nói với báo chí: “Lạm phát sẽ giảm tốc trong năm 2025, nhưng vẫn ở mức cao một cách khó chịu với FED.”

Hiện nay, lạm phát đã dịu lại nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Giá cả thực phẩm và năng lượng còn biến động.

Tháng 11, chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân và chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi (core CPI), thước đo lạm phát ưa thích của Fed, lần lượt tăng 2,8% và 3,3% so với cùng kỳ năm trước.

Ông Luzzetti chia sẻ tiếp: “Lạm phát chủ yếu bị chi phối bởi mảng dịch vụ, như chăm sóc sức khỏe, bảo hiểm và thậm chí cả vé máy bay. Giá nhà vẫn cao mặc dù sẽ giảm trong năm tới nhưng vẫn ở mức cao.”

FED vừa dự đoán lạm phát năm 2025 khoảng 2,5%, cao hơn dự báo trước đó là 2,2%, trước khi hạ xuống 2,2% năm 2026 rồi 2% năm 2027.

Những con số trên cũng trùng với nhận định của nhiều chuyên gia tại phố Wall. Trong số 58 nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát, phần lớn cho rằng PCE sẽ giảm xuống còn 2,5% năm 2025.

Bà Nancy Vanden Houten, nhà kinh tế tại Oxford Economics nói với Yahoo Finance: “Rủi ro đi kèm lạm phát cao hơn. Chúng đến từ chính sách của ông Trump về thuế quan và trục xuất người nhập cư bất hợp pháp.”

Chính sách của ông Trump được dự đoán sẽ làm phức tạp thêm con đường FED muốn đi về vấn đề lãi suất.

Giữa tháng 12, Chủ tịch FED Jerome Powell nói: “Chúng tôi cần xem đó cụ thể là gì và tác động như thế nào. Bức tranh sẽ sáng hơn rất nhiều, khi chính sách được thực hiện.”

Với một vài người, bức tranh đã rõ ràng hơn. Nhà kinh tế Joseph Stiglitz từ Đại học Columbia phát biểu vào tháng 11 rằng, kinh tế Hoa Kỳ đã hạ cánh mềm, khi giá cả ổn định và thất nghiệp thấp. Tuy nhiên mọi thứ có thể đảo lộn sau ngày 20.1.2025.

Theo ông Stiglitz, thuế quan sẽ gây ra lạm phát. Người lao động muốn tiền lương cao hơn. Đó là chưa kể đối tác thương mại của Hoa Kỳ sẽ trả đũa.

Giáo sư Stiglitz tin rằng, Fed sẽ tăng lãi suất nếu lạm phát cao. Điều này có thể dẫn tới suy thoái toàn cầu.

Tập đoàn BNP Paribas vừa đưa ra triển vọng ảm đạm năm 2025, dự kiến Fed sẽ tạm dừng chu kỳ giảm lãi suất vào năm tới, bởi lạm phát sẽ tăng từ cuối 2025 đến đầu 2026. CPI năm 2025 là 2,9% và 3,9% năm 2026.

Chủ tịch Fed chi nhánh Minneapolis, ông Neel Kashkari dự đoán các đối tác thương mại sẽ trả đũa theo kiểu ăn miếng trả miếng. Điều này khiến lạm phát lên cao trong dài hạn.

Các nhà đầu tư đang chú ý tới rủi ro này. Theo một khảo sát mới đây của tổ chức Bank of America, kỳ vọng về việc nền kinh tế tăng trưởng với lạm phát cao, đạt mức nhiều nhất trong 8 tháng.

Trong hệ thống thương mại Hoa Kỳ, quốc hội thường thiết lập mức thuế quan, nhưng chính phủ có thẩm quyền áp đặt một số mức thuế nhất định. Ông Trump tuyên bố sẽ làm như vậy. Hiện chưa rõ ông có thực hiện đe dọa hay không, và ở mức nào.

Ông Luzzetti bộc bạch thêm: “Tôi nghĩ thuế quan mới sẽ được áp dụng, nhưng khởi đầu thấp và có mục tiêu. Bất cứ thuế nào áp đặt đều dẫn tới lạm phát cao hơn. Lạm phát sẽ không thấp hơn 2,5% vào năm 2025. FED sẽ không thoải mái, do đó không giảm lãi suất.”

Kinh tế Hoa Kỳ đã kiên cường suốt năm 2024. Doanh số bán lẻ một lần nữa vượt qua ước tính trong tháng 11. Tăng trưởng GDP vẫn mạnh và tỷ lệ thất nghiệp dao động trên dưới 4%.

(Biên dịch: NVP)