Đồng yên của Nhật sẽ tiếp tục mất giá trong mấy tháng tới?

Trong tháng 10.2025, đồng yên giảm 4% so với USD. Đây là mức giảm tương đối cao so với những tiền tệ khác. Đầu tháng 11, đồng yên ở mức 154 đổi 1 USD.

Trong báo cáo công bố ngày 31.10, ngân hàng JPMorgan Chase điều chỉnh dự đoán tỷ giá, theo đó cuối năm nay 1 USD có thể đổi ra 156 yên, cuối tháng 3.2026 là 152 yên. Các ngân hàng MUFG và Sumitomo Mitsui cũng điều chỉnh theo hướng giảm giá trị đồng yên tương tự.

Trong cuộc họp chính sách tiền tệ gần nhất, BOJ giữ nguyên lãi suất hiện tại. Thống đốc Kazuo Ueda chia sẻ, ông muốn thêm dữ liệu và xem xét các động lực liên quan đến đàm phán lương công nhân. Nhiều nhà đầu tư kết luận, ông thận trọng trong việc tăng lãi suất chính sách, khiến đồng yên bị bán tháo.

Ngày 7.11, thị trường dự đoán khả năng BOJ tăng lãi suất trong cuộc họp vào tháng 12 tới là 57%. Kịch bản lãi suất tăng sớm ngày càng khó xảy ra.

Một yếu tố khác khiến đồng yên giảm giá, là sự thận trọng của nhà đầu tư với việc mở rộng ngân sách quốc gia, mặc dù chính quyền tân Thủ tướng Sanae Takaichi gọi đó là chính sách tài khóa “có trách nhiệm và chủ động”. Bà Takaichi hy vọng xây dựng kế hoạch kích thích kinh tế vào cuối tháng 11, để giải quyết lạm phát và được quốc hội sớm thông qua.

Nhiều tiếng nói dự đoán, quy mô ngân sách bổ sung sẽ vượt qua năm trước. Ông Teppei Ino, chuyên gia nghiên cứu thị trường tại MUFG chia sẻ: “Mối lo ngại về việc Thủ tướng Takaichi tăng chi tiêu, sẽ không thể được giải tỏa cho đến khi thấy quy mô chính xác của ngân sách bổ sung. Đến lúc đó, áp lực nhiều khả năng nghiêng về việc bán đồng yên.”

Đầu năm tới nay, xu hướng chính sách tiền tệ của BOJ là tăng lãi suất chính sách, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) ngược lại. Xu hướng này dẫn tới khoảng cách lãi suất giữa 2 quốc gia thu hẹp, đẩy đồng yên mạnh hơn hoặc đồng USD yếu đi.

Một số nhà phân tích có quan điểm khác. Ông Osamu Takashima, chiến lược gia ngoại hối tại Citigroup Global Markets Japan nói: “Tôi dự đoán giá cổ phiếu sẽ tiếp tục giảm. Sẽ có 1 giai đoạn nhà đầu tư mua vào đồng yên như một phần của sự đảo ngược xu hướng trước đó. Đồng yên có thể ở mức 147 đổi 1 USD vào cuối năm nay.”

(Biên dịch: NVP)